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Das WSJ geht mit dem Draghi-Bericht offener um als unsere eigenen Wirtschaftsmedien

Wie der „Draghi-Bericht“ insbesondere von Experten in Deutschland aufgefasst wird, ist nicht überraschend, aber umso erschütternder. Im Zentrum stehen Abwehrreflexe gegen seine Feststellung, die EU müsse 800 Milliarden pro Jahr mobilisieren – womit er übrigens keineswegs staatliche Mittel alleine adressiert. Trotzdem geht das in einer abwegigen „Schulden“-Debatte mehr unter. Dabei analysiert Draghi zunächst dediziert, was längst unstrittig sein sollte: Den dramatisch weiter wachsenden Rückstand Europas in nahezu allen relevanten makroökonomischen Parametern.
Die Tatsache ebenso dramatisch rückläufiger Investments auf allen Ebenen – von der Unternehmensfinanzierung bis zu Strukturen der Staatshaushalte – ist Teil dieser Daten und die Forderung, mehr Kapital zu mobilisieren, nur logisch.
Anbei ein Kommentar, also ein Meinungsbeitrag (!), des gewiss nicht einer „linken Schuldenökonomie“ verdächtigen Wall Street Journal. Der bringt es gut auf den Punkt. Wer ein WSJ-Abo hat, findet tiefere Auswertungen des Draghi-Berichts, wobei das letztlich auch nur die Daten sind, die ich hier regelmäßig zitiert habe. Die Berichte in den deutschen Wirtschaftsmedien und auch der meisten Institute sind leider zum Vergessen. Der Ifo-Chef Fuest konnte der Sache außer einer Warnung vor Schulden wenig abgewinnen, er sei hier nur exemplarisch genannt.

Dieses tief strukturelle Problem erweist sich zunehmend als ein intellektuelles und das erlaubt wenig Hoffnung. Das WSJ drückt letztlich genau dasselbe aus.

Hier eine (schlechte) Google-Übersetzung, der englische Text sei jedem empfohlen, der es lesen kann.
WSJ-Kommentar: Mario Draghi versucht wieder einmal, Europas Wirtschaft zu retten, und es wäre schön, wenn die Leute seinen Plan tatsächlich lesen würden. Stattdessen hilft die Aufregung um Draghis neuen Bericht zur Steigerung der europäischen Wettbewerbsfähigkeit zu erklären, warum er ihn gleich zu Beginn schreiben musste. Der ehemalige Präsident der Europäischen Zentralbank und italienische Premierminister veröffentlichte am Montag einen fast 400 Seiten langen „Cri de Coeur“, in dem er die Politiker anflehte, Europas sich im Vergleich zu Amerika verschärfende Rezession zu stoppen. Die US-Wirtschaft ist mittlerweile 30 Prozent größer als die der Europäischen Union; 2002 war sie 17 Prozent größer. Einer Schätzung zufolge ist die Pro-Kopf-Produktion in Europa 34 Prozent geringer als in den USA.

Leider lesen Europas Politiker und ihre Medienhelfer nur die Teile von Draghis Opus, die sie lesen wollen. Deshalb haben Sie wahrscheinlich gelesen, dass er vorschlägt, jährlich bis zu 800 Milliarden Euro für Forschung und Entwicklung, Digitalisierung, Klimaziele und Verteidigung auszugeben, um nur einige zu nennen. Dies wird bereits als Aufruf zu mehr staatlichen „Investitionen“ interpretiert, obwohl Herr Draghi klarstellt, dass diese Zahl neben Steuergeldern auch privates Kapital umfassen muss.

Diese selektive Interpretation erklärt auch, warum Kommentatoren Herrn Draghis Unterstützung für die Dekarbonisierung der europäischen Wirtschaft und die Ausgabe neuer Anleihen der Eurozone herausposaunen. Letzteres ist die Art von institutionellem Herumdoktern, über das Brüssel gerne debattiert, trotz oder vielleicht gerade wegen der Unwahrscheinlichkeit, dass jemals etwas dabei herauskommt. Keiner dieser Punkte ist der Kern von Herrn Draghis Argument.

Der Kern besteht darin, dass Europa seinen Ansatz gegenüber der Privatwirtschaft überarbeiten muss, um mit Amerika Schritt zu halten, sich höhere Verteidigungsausgaben leisten zu können und seinen Einfluss in der Weltpolitik zu wahren. Der Kontinent braucht eine Wachstumsstrategie.
Unternehmer sehen sich mit zu viel Bürokratie konfrontiert, wenn sie versuchen, Unternehmen zu gründen und neue Produkte und Dienstleistungen auf den Markt zu bringen. Technologieunternehmen müssen sich laut Draghi durch rund 100 technologiebezogene Gesetze navigieren, die von 270 Regulierungsbehörden in den EU-Hauptstädten und 27 nationalen Regierungen verwaltet werden.

Ein Verdienst besteht darin, die Breite der regulatorischen Wachstumshemmnisse zu erkennen. Diese reichen von Europas komplexem Konkursgesetz, das ausländische Investoren abschreckt, bis hin zu Gesetzen zum geistigen Eigentum, die es Unternehmern erschweren, Patente anzumelden. Und ein Lob an Herrn Draghi für seine Warnung vor Europas Vorliebe für das Vorsorgeprinzip – es zu verbieten, bis es sich als sicher erwiesen hat, anstatt es zuzulassen, bis es sich als gefährlich erwiesen hat –, das Innovationen hemmt.

Wie es sich für einen ehemaligen Zentralbanker gehört, ist sich Herr Draghi der Kopfschmerzen bewusst, mit denen Unternehmer und ihre Investoren konfrontiert sind, wenn sie versuchen, Kapital aufzutreiben. Europas Finanzmärkte sind nach wie vor fragmentiert, die Wertpapiergesetze unterscheiden sich erheblich von Land zu Land und unterentwickelte private Rentensysteme halten große Mengen Kapital fern. Viele europäische Unternehmer müssen für die Finanzierung nach Amerika gehen.

Doch kaum hatte Herr Draghi seinen Bericht veröffentlicht, bewies die europäische politische Klasse, dass es ihr wichtiger ist, Amerikas Erfolg zu bestrafen, als ihm nachzueifern. Man denke nur an das Urteil des Europäischen Gerichtshofs vom Dienstag, in dem er Brüssels Schritt billigte, Apple mit 13 Milliarden Euro Zusatzsteuern zu belegen und Google eine Kartellstrafe von 2,42 Milliarden Euro aufzuerlegen.

Die bedauerliche Wahrheit für Europa ist, dass wenig an Herrn Draghis Bericht eine Überraschung ist, auch wenn er der Öffentlichkeit einen wertvollen Dienst erwiesen hat, indem er alles an einem Ort zusammenfasste. Wenige seiner Vorschläge werden verwirklicht werden, bis Europas Politiker – und seine Wähler – entscheiden, dass ein allmählicher wirtschaftlicher Niedergang inakzeptabel ist.

Europa braucht eine angebotsorientierte Wachstums- und Konjunkturaufschwungsstrategie. Die Lektüre des gesamten Berichts von Herrn Draghi und nicht nur der politisch bequemen Teile wäre ein Anfang.

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